新乳业持续买买买 营收增长，也面临难题

新乳业(002946.SZ)的区域战略仍在继续。5月26日，新乳业副总裁张帅在年度股东大会上强调，过去一年，新乳业加速落地“更区域”的创新战略。

将区域作块然后拼成面，是新乳业从成立开始便坚持的战略；而打造成乳业联合舰队，则是刘永好对新希望乳业的规划。

红星资本局注意到，坚持区域化的原因，在于新希望坚守的低温奶赛道。低温奶保质期较短且运输对冷链的要求很高，其销售半径限制在200公里左右，从而形成了区域型乳企割据的局面。

此前新乳业董事长席刚接受采访时曾表示，区域乳企经过多年发展，在当地有很强的地缘性优势，在区域市场上并不输给伊利和蒙牛，每一个区域乳企做到10亿-20亿元的体量并非不可能，通过整合依然有做大的可能性。

2002年-2008年间，新乳业通过并购四川华西、昆明雪兰、杭州双峰、河北天香、邓川蝶泉等多家区域型乳企，打牢地基并建立起四川、云南的大本营。2015年起，新乳业又收购了苏州双喜、西昌三牧、湖南南山等，并在当地加强布局低温奶产业链，深耕区域市场。

5月26日，中国奶业协会副会长兼秘书长刘亚清介绍，新乳业拥有47家控股子公司，15个主要乳品品牌，16家乳品加工厂以及13个自有牧场。

在本次股东大会上，席刚又详细阐述了新乳业上市后的投资策略，释放出投资不停的信号。

在持续收购的情况下，新乳业的营收有所增长。2015年，其营收为39.15亿，2021年则达到了89.67亿。

但与此同时，新乳业的资产负债率也相对较高。

据新乳业财报及招股书数据，其2015年-2021年的资产负债率分别为64.66%、71.59%、68.50%、64%、62%、66.65%、69.81%。65%上下的资产负债率远超行业多数企业，例如伊利2021年资产负债率为52.15%，蒙牛为57.19%。

成都商报-红星新闻记者 俞瑶 实习记者 张露曦

关键词： 资产负债率